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  • 发文单位:中华财税网
  • 文    号:
  • 颁布日期:2015-10-16
  • 失效日期:
美联储年内加息成疑 美元利率互换跌至年内新低
  

【中华财税网2015-10-16信息】First Eagle投资管理公司基金经理朱宁向21世纪经济报道表示,零售业销售和生产者价格均表明,美国经济仍在恶化,而美联储对经济形势再次出现误判。“美联储在过去七年里一直在给市场不切实际的预期,而现在来看年底升息的可能性已经不大。”


疲软经济数据以及美联储内部分歧公开化,进一步降低了年内美联储升息的可能性。


当地时间10月14日,美国商务部公布,9月份经季节性因素调整后的零售额仅增加0.1%,若剔除汽车销售额,当月零售额实际上较8月份下滑。同日,劳工部公布的数据显示,9月份生产者价格(PPI)──衡量批发价格变动的指标──下跌0.5%,较上年同期的跌幅达1.1%,为此轮经济扩张以来的最大同比跌幅。


数据发布后,美元指数跌至七周低位,截至发稿,欧元兑美元跌幅扩大至1%,刷新日内新低1.1371。英镑兑美元刷新日内新低1.5418。


今年年底前,美联储还将召开两次政策会议,时间分别在10月底和12月中旬。上述两项指标将为本月晚些时候联储会议的重要参考。


市场普遍认为,糟糕的9月美国数据将进一步推后美联储升息时间表。 被称为“美联储通讯社”的《华尔街日报》记者希尔森拉特当日发表文章表示,美联储2015年加息的几率逐渐消逝。


First Eagle投资管理公司基金经理朱宁向21世纪经济报道表示,零售业销售和生产者价格均表明,美国经济仍在恶化,而美联储对经济形势再次出现误判。“美联储在过去七年里一直在给市场不切实际的预期,而现在来看年底升息的可能性已经不大。”


经济数据打破联储年内加息可能


朱宁表示,美联储在过去一直给出升息的预期,而事实上美国自从年初以来经济增长和通胀就一直在下滑,特别是七月以后,预期进一步恶化。


美国通胀跌幅再次表明年内加息的难度。北京时间10月15日10点,美国劳工部公布9月季调后CPI月率-0.2%,降幅为1月份以来最大,使得年化增长为1.9%,仍低于美联储加息必要通胀率2%。


长期以来,美联储官员都在强调,首次加息的时间将取决于经济数据。三年多来,美国的消费者价格指数(CPI)升幅一直低于美联储设定的2%的目标,决策者们希望在确定通货膨胀率能够回升后再启动加息。消费者支出占据了美国商品、服务总需求的大约三分之二,零售额是显示美国经济潜在活力的一大重要指标。


就在数据发布当日,美银美林将美国GDP增速预期由1.7%下调至1.3%,摩根大通将美国第三季度GDP增速由增长1.5%下调至增长1.0%。


过去几天,一些官员对美联储关于今年可能加息的预期表示不安。在9月份的政策会议上,美联储出于对海外形势和市场动荡的担忧而按兵不动,当时17位美联储官员中有13位表示,他们仍预计年底前会加息。


而本周,美联储理事丹尼尔·塔鲁洛表示,通胀和薪资都没有上涨的迹象,美国经济形势还不支持加息,应等通胀有迹象升至2%再加息。这是本周第二位美联储理事表态不应急于加息。通常,美联储理事与美联储最高层人物立场一致。


“零售和生产价格更明确使得一些联储官员年底升息的说法失去了可信度。”朱宁表示。


数据公布后,金融市场已经迅速对加息延后预期出现了重大的反应。彭博(Bloomberg)数据表明,体现市场对长期利率预期的五年期利率互换跌至今年新低。 10月14日当天,美元5年期交换利率大跌4.85%,跌至今年1月15日低点1.3125。最新的利率期货市场行情暗示,美联储在今年9月的议息会议上维持利率不变之后、将把当前利率水平保持至明年3月的几率为五成。


“并不是说联储非要跟市场转,但利率市场在风险定价上颇有效率。”朱宁表示。


明年3-6月最后加息窗口


朱宁认为,在今年升息希望渺茫、2016年美国大选的背景下,明年3月到6月是美联储尝试升息的最后机会窗口。


在全球市场层面,当地时间10月14日,美股美元双跌。15日欧洲股市受到联储升息推后影响出现大涨。美联储升息推迟的忧虑推动黄金自月初以来的升势,15日现货黄金日内一度刷新近4个月新高至1191美元/盎司,涨幅约0.5%。10月以来金价累计上涨幅度达到6.23%。




值得关注的是,新兴市场货币全面大涨,马来西亚林吉特领涨,10月以来,涨幅已经超过7%,印尼盾也在日间升至四个月新高。


对于后续的全球市场影响,朱宁表示,市场本来对年底升息有一定预期,所以美元近一段不太强劲。“之后变数很大。能源、大宗商品如果不能稳定,资金还会继续流出新兴经济体。”


全球最大资产管理公司贝莱德(BlackRock)的首席执行官拉里·芬克(Larry Fink)昨日警告称,不确定性正在加剧市场波动。


“某些官方权威人物的问题在于,他们非但没有发挥安抚人心的影响,反而通过矛盾的信息,加剧了市场波动。”他说。

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