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我国证券税制的优化


  颁布时间:1999-12-28

  【中华财税网北京12/28/99信息】 随着市场经济的进一步发展,证券市场 的不断发展和规范已成为我国证券市场所面临的双重任务,即在发展中求规范, 在规范中得到稳步发展。作为规范证券市场内容之一的证券税制,如何通过自身 的改革和完善,积极支持和正确引导证券市场的发展,已经成为一个刻不容缓的 课题。   一、我国证券税制的现状   目前我国在证券市场上主要从四个环节进行征税:一是对企业在一级市场溢 价发行有价证券,由此取得的溢价收入在企业财务上列入法定公积金,作转增资 本的储备处理不征所得税,但该笔资金作为企业自有资金记载入营业账簿中的资 本公积中,并与实收资本合计按0.5‰缴纳印花税;二是对股权转让行为征收印 花税,具体征税时以股权转让时当事人所出立的股权转让书据为依据,按证券市 场当日的实际成交价格计算成交金额并据以分别课征5‰的印花税, 此税由办理 股权交割手续的单位负责代扣代缴;三是对证券投资所得征收所得税,《中华人 民共和国企业所得税暂行条例》和《中华人民共和国外商投资企业和外国企业所 得税法》规定,企业所取得的股息、红利和利息并入企业总所得中征税,《中华 人民共和国个人所得税法》也将股利和利息作为个人所得税的征税对象,按次采 用20%的比例税率,由股份制企业代扣代缴,但企业转增资本和股票股利则不作 为所得,不征个人所得税;四是对股东转让取得的收益课征所得税,对企业来说, 其转让收入可并入普通利润中,按各自适用的税率征收所得税,而个人则考虑到 我国股市的实际情况和股票转让收益的特殊性,国家决定在近年内对股票转让所 得暂不征收个人所得税。   二、我国证券税制的问题分析   虽然目前的税收政策对促进证券市场的发展,增加国家财政收入起到了一定 作用,但由于证券市场起点高,发展快,对其运作的调节我们还缺乏经验,因此, 某些税收政策跟不上证券发展的需要,其弊端也正日益显示出来;再加上这些税 收政策是在我国证券市场发育尚不成熟的条件下出台的,许多只是对我国证券市 场运作中暴露出的各种问题采取的临时补救措施,显然这些做法不仅很难达到真 正规范股票市场运行的目的,而且容易造成各种政策间的不协调甚至矛盾,也难 以找到有说服力的法律依据。经分析,我国证券税制主要存在以下五个方面的问 题:   (一)课税面过窄,不能体现证券市场税制的公平性。如前所述,我国现行的 证券税制仅将与股票有关的股息、红利及股票转让行为纳入了所得税和印花税的 课税范围,对企业债券、金融债券和投资基金等交易行为以及对二级市场以外的 股票交易和转让(如股票一级市场的交易,场外交易,继承,转赠等),税收的约 束都处于空白状态。这种状况不仅使税源流失,国家为交易者提供的公共服务得 不到应有的补偿,而且违背了税收公平原则。首先,近年来我国金融市场发展迅 速,债券市场、基金市场等交易额猛增,据统计,1997年我国基金年成交金额为 807.91亿元,债券成交金额为16476.86亿元,如果按现行5 ‰的税率计征印花 税,则可增加86亿多元的税收收入;其次,从我国证券市场的现状看,现行股票 一、二级市场价差较大,使一级市场中的原始股持有者成为股市中获利最大者, 而目前对这部分收入缺乏相应的税收调节政策;再次,我国各企业所发行的各种 企业债券,一般都将利率确定在明显高于银行同期存款利率的水平,如不对高于 同期银行存款利息的部分征税,有失公平。   (二)现行税制中规定对国家股和法人股的股利不征税,容易造成国有资产的 流失。目前国家股权益普遍受到侵害,不少股份制企业通过不公平的分配股利方 式侵占公有股,造成国有资产隐性流失;同时又通过不规范的拆股手段,将国有 资产增值部分计入资本公积金,使之成为全体股东享有的权益。这样,国有资产 不仅不会增值,而且会严重流失。   (三)印花税作为针对证券交易行为而课征的税种有失科学性和合理性,长期 而言不利证券市场的规范健康发展。原因有四:第一,法律依据不足。为保障证 券市场的健康发展,沪深两市借鉴香港做法对股票交易征收印花税,从理论上看 较为勉强,从实践来看,对股票交易征税是借印花税产权转移书据税目,按照印 花税暂行条例规定的该税目税率是万分之五,而现行千分之五的规定已改变了原 税率,在法律级次上存在问题。第二,法理不严谨。印花税是凭证税,其征收对 象是商业凭证等。对股票交易行为征税的税种,从性质上讲是行为税。目前沪深 两市实行的是电脑撮合和无纸化操作,因而用凭证税代替交易税,在理论上是很 难讲通的。第三,印花税只对上市个人股交易征收,而对基金、债券的交易行为 不征税,妨碍了税收杠杆作用的发挥。第四,印花税的税率是交易双方各缴纳成 交金额的5‰,这—高税率使交易成本骤增,降低了市场的有效性和流动性, 从 长远看不利于证券市场的发展和股份制改革。   (四)对征券交易的级差收入缺乏应有的税收调节。证券交易日益活跃不仅在 于这些证券本身的可流通性,更重要的原因还在于证券交易可能会给投资者带来 可观的级差收益。但我国现行政策规定对股票交易双方均按交易金额5 ‰的固定 比例税率征收印花税且没有免税额,意味着投资者无论获利多少均按此税率计算 纳税,实际上,投资大户由于具有资金雄厚、信息灵活等优势,在操作中一般会 得到较中小投资者更高的利润率,而按交易额固定比例税率纳税的方法,进一步 降低其实际税收负担率,也进一步加剧了分配的不公平,经济学上的“马太效应” ——穷者越穷、富者越富在此表现得淋漓尽致。   (五)公司与股东之间对股息的重复课税违背了税收的公平与效率原则。众所 周知,股份公司派发的股息红利是在税后利润中支付的,但我国个人所得税法规 定:个人取得股息红利所得应纳20%的个人所得税,不作任何扣除。毫无疑问, 我国对个人取得股息收入征税客观上形成了重复课税,产生了公司税外的额外税 负,它实际上是对股息收入的一种歧视性待遇,有违税收公平原则。而且对股息 红利收入的重复课税也有悖经济效率原则。由于公司利润和分派股息都要纳税, 公司分配股息收入越大,公司和股东个人负担的总税负就越重,重复性也越大, 这可能妨碍股东将分得的股息收入投资到更有效率的公司中去,也将诱使股份公 司以少分红利而拉升股价的方式帮助股东避税,因而税收不可避免地对经济产生 了妨碍作用。   三、完善我国证券税制的政策性建议   为了使我国证券市场更加健康、规范、有序地发展,我们应该在现有基础上 调整税收政策,设定相对合理的证券税制。   (一)建立完整、系统的证券税制。它要求抛开税种界限,广泛借助各类税种 对证券市场进行调控。新的证券市场税制体系应当涵盖全部证券市场,包括股票、 债券的所有发行及交易市场。对利息、股息、红利的征税不仅局限于对股票投资 的股利的征税,对其它有价证券的利息所得,特别是企业债券、投资基金,应课 以同样税收。当然考虑到国库券在经济建设中的特殊调节作用、对其可考虑从轻 课税。在征收时,采取源泉扣缴法,由派发单位负责代扣代缴,以保证各类证券 不管是否上市都受到一定的税收调节。   (二)对股份制企业所有股东(包括国家股、法人股),一律对其征收股息所得 税。为了保证国有资产不流失和社会分配的公平性,以及根据税收公平合理原则 和股权平等原则的要求,对所有收益所得税纳税人应一视同仁开征股息所得税, 由股份制企业代扣代缴。这样做,目前能产生的直接好处至少在于,税务部门能 代表国家对股份公司的利息分配进行监督,并增加国家的财政收入。从更深远的 意义看,对包括国家股和法人股在内的所有股东征股息所得税,可以使国家股东、 法人股东和个人股东处于平等的地位,在此基础上促进国家股上市流通。一旦国 家股上市流通,政府将不必对资源进行直接行政控制以保护国有资产,而是可以 通过国家股的自由转让使国有资产价值转化为货币形式,然后将这些货币直接投 资或间接投资,从而真正达到国家资产的保值增值、资源的优化配置以及产业结 构的合理调整的目的。   (三)对有价证券转让行为开征证券交易税。征收证券交易税是目前世界上大 多数国家和地区的通常做法(如日本、瑞士和台湾等国家和地区),并且我们可以 看到在这些国家和地区,证券交易税一定程度上起到了很好的证券市场管理功能, 因此开征证券交易税以代替印花税,是目前解决印花税对证券交易行为征税存在 的不规范问题的一种较好方案。我国在1994年税制改革中就拟开征证券交易税, 但由于种种原因,证券交易税至今还没有真正实施。笔者认为,在设计我国证券 交易税制时,应充分体现这样的思想:适合中国国情,遵循国际惯例,轻税,简 便,易于征管。具体的设计原则和主要内容可以包括:第一,只对流通市场征税 (包括股票、债券和投资基金);第二,采用居住地征收原则,即凡买卖我国境内 上市的证券一律征税;第三,实行代扣代缴征收制度;第四,实行差别幅度比例 税率,根据不同种类证券的收益情况,考虑债券税率低于基金类证券,投资基金 类证券税率低于股票;第五,统一立法,分级管理;第六、鼓励购买国家发行的 证券,如遵循国际惯例,对财政部发行的国库券等各种证券、中国人民银行发行 的融资债券实行免税。   (四)采取有力措施,努力消除重复课税。重复课税的根源在于企业所得税和 个人所得税对同一笔所得的两次征税,在公司所得税与个人所得税并行的体制下, 这种重复课税就极易发生。这是一个世界各国普遍存在的问题,针对这一问题各 国采取了许多有效的措施。但就我国现阶段征管水平而言,采用国际常用的抵免 制,技术上似乎难达到,而且还增加了征收成本。目前我国个人所得税法规定, 对股息、红利和利息所得的征税是以其全部收入按次计税,并无任何费用扣除, 其原因在于这种收入是一种非劳动所得,不存在成本问题,可实际上我们忽略丁 这种收入相对应的机会成本的存在,因此我们可以考虑对股利和利息收入课征个 人所得税时允许一定比例的费用扣除。虽然,这个措施并不能真正消除重复课税, 但可以在目前状况下起到一定缓解作用,待我国的征管水平达到一定程度以后, 再考虑采用抵免制,真正消除重复课税。       (k99120350211)

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